11月5日，南京大学EMBA、国际MBA毕业暨2017级开学典礼在南京大学商学院隆重举行。通策控股集团董事局主席吕建明先生应邀出席，并作为“新生第一课”的演讲嘉宾作题为《从通策医疗50亿定增谈起》主题演讲。

吕建明先生演讲现场

现场学员济济一堂认真听讲

南京大学MBA/EMBA中心主任张文红教授为吕建明先生颁发感谢状

吕建明先生与隐秀产品负责人肖遂先生在开学典礼合影

南京大学商学院起源于1902年三江师范学堂时期的商科，1952年中国大学院系调整时，南京大学的经济学科和管理学科调整到其他院校。1978年，南京大学恢复经济学系，1986年成立管理学系，在此基础上，于1988年成立南京大学国际商学院，2000年更名为南京大学商学院。

附录：演讲全文

从通策医疗50亿定增谈起

——在南京大学EMBA、国际MBA毕业典礼暨2017级开学典礼上的讲话

 2015年，通策医疗拟非公开发行股票收购海骏科技100%股权。海骏科技依托互联网技术和工业4.0制造提供口腔和生殖健康服务的医疗信息服务，打造借助医疗云的医疗服务平台，拓宽医疗服务领域，打造完整的线上线下的产业链。

2015年的A股，从千股涨停到千股跌停，从牛气冲天到急速回落，将近三成的股民亏损超100%。通策医疗的增发行动，直接横跨冰火两重天。很多散户至今耿耿于怀。

 2014年，李克强发出"大众创业、万众创新"的号召。他提出，要在960万平方公里土地上掀起"大众创业""草根创业"的新浪潮，形成"万众创新""人人创新"的新态势。此后，他在首届世界互联网大会、国务院常务会议、第十二届全国人大三次会议政府工作报告及和各种场合中频频阐释这一关键词。《人民日报》4月21日刊发了《4000点才是牛市的开端》，之前，《人民日报》还刊登过同一个署名作者的《互联网是中国梦的重要载体》、《降息不是改革的对立面》、《上海自身更需加把劲》等文章。彻底改变了市场犹豫和观望的心态,新股民新账户像07年高潮一样急剧喷发出来。

  过去三十多年，以土地为抵押物，激剧放大了货币总量，促进了整个中国的快速的工业化和城市化，在房地产市场积累的泡沫越积越高，政府的财政和金融风险也达到了空前的程度。中央政府不是没有看到风险，这个时候，中央政府的态度让人感觉到了一种转变赛道的决心，有意识地把泡沫，从房地产市场和过剩产能，引到以互联网为代表的创新领域。2015年大家叫得最多的是互联网+，政府支持，媒体唱好，上市公司争抢互联网项目，谁不触网谁都不好意思见人了。很多散户打电话给公司，对通策医疗没有应声而动表示强烈的不满。

 当然，正如大家已经看到的，最后股市以从5178.19点下跌到2638.3点来回应。中国经济增长模式回到老路，这几年，我们依赖这套土地抵押模式的程度不是在减轻，还是在进一步的上升。去年中国主要城市的房地产价格，在高点上又几乎增加了一倍。我们整个经济的运行和金融的风险，又加大了。

 1995年至2001年间，在欧美及亚洲多个国家的股票市场中，与科技及新兴的互联网相关企业股价高速上升，在2000年3月10日NASDAQ指数到达5048.62的最高点，然后迅速破灭，产生了5万亿美元市值的损失。但是就是这一次互联网泡沫，为美国的经济转型打下了基础，产生了一大批Google 、Apple 、Facebook 等科技巨头，支撑了整个美国的发展。

 孙正义认为，30年后的世界，物联网将使全球网络化，智能机器人将渗透我们的日常生活、AI将超越人类智力，人类寿命将延长到100岁以上，人类将和机器人共生······在人工智能技术驱动下，新世界，所有行业或将被重新定义。但是显然，我们的经济模式并不支持我们开展完全面向未来的活动。

 2015年通策医疗收购海骏科技的行动，虽然是在当时的市场形势逼迫下釆取的，但云计算、大数据、建设C2M闭环直到AI，则是通策集团的长期战略，并不会因为市场的喜怒哀乐而有所改变。比尔盖茨说未来财富超过他的人会出现在健康领域，我想他应该会出现在健康领域的三个方向：攻克癌症、长生不老和AI智能医疗。未来医学，替你看病的也许不仅仅是医生，还有经济学家、心理学家、工程师、艺术家，甚至你自己。

今天的技术革命和以前技术革命的区别恰恰在于：它不改变我们所做的事，它改变的是我们自己。

 2016年10月，中共中央、国务院印发了《"健康中国2030"规划纲要》，定下明确目标：到2020年，健康服务业总规模超8万亿，到2030年达16万亿。今天中国医疗服务业占GDP的比重为6％，而美国已经是没有上升余地的17％还要多。很多人问我通策医疗应该如何估值，我不知道。但是如果中国经济能够从土地依赖发展模式转向消费升级拉动模式，包括10几万亿的健康服务产业，4亿人口的银发经济，将肯定可以支撑中国再发展三十年。美国经济学家保罗·皮尔泽的《财富第五波》一书认为，健康产业是继蒸汽机引发“机械化时代”以及后来的“电气化时代”、“计算机时代”和最近的第四波“信息网络时代”之后全球“财富第五波”。中国的医疗服务业如何估值？我觉得肯定不能和西方成熟市场的估值一致，否则，中国经济发展的信心何来？

但是，如果你想投资医疗服务行业，一定要注意到一个现实，那就是并不是所有的医疗机构都是能够带来巨大的经济效益的，有些恰恰相反。世界最好的医院梅奥诊所并不赚钱，MD Anderson去年十二月份就损失了580万美元，决定要裁员5%。今年三月，其总裁也不得不辞职了。在美国非营利性私立医院多达85% ，且综合实力排名及专科排名靠前的医院大部分是私立非盈利医院。现在很多投资机构在疯狂地收购医院，特别是一些央企，收购了大量的三四五线城市的综合性医院，这注定是一个错误。在基础医疗上予取予求，必然与人道和正义相背离，不仅不能促进经济良性循环和持续增长，反而会背负恶名，加深资本和社会的矛盾冲突。医疗行业不能一概以产业视之，对中国绝大多数健康产业的投资者来说，实在是太急功近利了，太不讲商业伦理了。说实话，我对中国绝大多数民营医疗机构的医疗技术是怀疑的，市场营销手段是否定的，整体上，是不信任的。

 医疗资源的形成是需要很长时间的，医疗资源的主体不是机构，而是医生，一个好的医生的养成，最起码要十五年的时间，所以这个领域的新玩家，除了可能带来一些资本，并没有可能增加增量，所以仍然在这个存量里面做文章。任何一个投资者一定要想明白，掠夺性的参与，只会简单推高要素价格，对社会急于要解决的问题毫无裨益。

中国每万人医生数是美国的一半，但中国的医生一天看病的人数抵得上美国医生一周以上的量，所以中国的医生数量并不少，只是我们的万人医疗辅助人员只有美国的十分之一，这里有一个结构的问题，组织的问题，效率的问题，更有医生生产力的解放问题。1978年，十八位农民以“托孤”的方式，冒着极大的风险，立下生死状，在土地承包责任书上按下了红手印，创造了“小岗精神”，拉开了中国改革开放的波澜壮阔的序幕。今天，中国有两类人，医生和教师，他们受教育程度最高，个人成长的成本最大，必须终身学习才能保持不被淘汰，却一直处于束缚和自我束缚状态。让他们走出藩篱，充分发挥生产力，其意义一定是非凡的。

中国的医疗健康产业，蕴含着巨大的机会，同时也潜伏着巨大的投资和道德风险，初期涉足的人留下了不少肮脏的行迹，今天的投资者又把过多的市场概念，投射到了它的身上，落下长长的阴影。商业管理上行之有效的措施未必在这个领域有好的正面的效果，像品牌、连锁这些投资者最喜欢的概念，在这个领域都应该有新的内涵。投资医疗服务行业注定是一个朝圣者的苦旅，除了有自虐式的坚持，还要保持敬畏、善良意志和坚定的信念。投资医疗服务行业不会失败，因为不会像投资某些产业特别是虚拟经济那样清零，牺牲也已惠及社会，足可聊以慰藉。

谢谢大家的聆听！